服務熱線：橢圓形封頭談治本之策：新舊產業更替保穩增長
2016年12月01日
滄州五森管道有限公司
據橢圓形封頭小編獲悉，2017年宏觀經濟增長仍面臨下行壓力和諸多不確定性。橢圓形封頭市場機制仍未在資源配置中發揮決定性作用，導致大量金融資源流入僵尸企業，擠占新產業發展空間。黃益平認為，應對下行壓力的“治本之策”是實現新舊產業 替。為加快推進供給側結構性改革、拓寬宏觀經濟政策調整空間，建議將明年經濟增長目標區間放寬至6%-7%。
穩健貨幣政策短期應保持不變
2016年前三個季度GDP增速連續保持6.7%，表明之前一直延續的經濟增速回落勢頭暫時得到遏制，多個數據也表明橢圓形封頭經濟顯現企穩勢頭，包括統計局官方數據及一些大數據分析。另外北大也做了大量企業調研，均顯示企業訂單在回升。但不排除在四季度或明年出現一些新的經濟下行壓力。短期來看，可能產生壓力之一的是房地產、橢圓形封頭市場。長期來看，當前中國經濟 的風險是經濟增長停滯，一個重要證據是邊際資本產出率直線上升：從2007年的3.5%到2015年的5.9%。
2007年全球金融危機至今，中國三大杠桿率均漲得很快。橢圓形封頭企業在2007年杠桿率大概是80%，2015年是160%。地方政府杠桿率同期從不到20%漲到42%以上。居民杠桿率漲得也很快，從2008年的12%漲到去年的28%。今年房價大漲后這個數值可能 高一些，也許已超30%。
“治本之策”是通過供給側結構性改革，真正實現產業 新換代，這應成為明年及未來一段時間內的改革著力點。要真正實現橢圓形封頭新舊產業 替，必須使橢圓形封頭市場機制真正在資源配置中發揮決定性作用，加快出清僵尸企業，為新產業和新動能騰挪空間。由于市場機制沒有在資源配置中發揮決定性作用，大量金融資源流向僵尸企業。
目前“僵尸企業”有兩個較明顯 征：其一，產權 征，即僵尸企業中的國有橢圓形封頭企業占比高于民營企業；其二，產業 征，即僵尸企業中的鋼鐵、煤炭等能源型企業占比較高。加快出清僵尸企業，將給經濟帶來兩方面收益：其一，僵尸企業所占據的資源可重新配置到效率 高的健康企業；其二，資源再配置完成后，由于健康的橢圓形封頭企業具有 高生產活力，因此可能帶來可持續的、 高的增長率。根據測算，僵尸企業出清可帶來資源再配置過程中約1%的工業產出增長，再配置完成后每年工業產出增長率可提高2.12%，資本增長率提高1.4%， 業增長率提高0.84%，生產率增速提高1.06%。
一方面，經濟增長減速與金融自由化可能令金融不穩定性進一步上升。另一方面，宏觀審慎監管與宏觀經濟政策也需確立一個 明確的分工與協調機制。
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